意大利持续增长，是七国集团中唯一拥有基本盈余的国家
2025-2026两年期间国家盈余为370亿欧元
欧盟委员会预计，未来两年（2025-2026年）意大利经济第一年将增长1%，第二年将增长1.2%。因此，意大利两年内累计GDP增幅约为2.2%，与法国和日本持平，高于德国（+2%）。因此，在我国在2020-2024年期间实现超级增长（+5.4%，欧洲七国集团中最强）之后，意大利不会像一些人预言的那样回到“垫底”的状态。
但是还有一个更重要的方面需要强调。也就是说，根据欧盟委员会的数据，意大利在新冠疫情期间和之后的增长速度超过了许多其他类似经济体，尽管没有人口扩张，相反，人口下降，这是主要欧元区和七国集团国家中的一个独特案例，不幸的是，这种情况注定会持续下去。然而，尽管如此，正如我们所看到的，即使在2025-2026年的两年期间，意大利也将能够实现相当好的增长。
我们的人均GDP增长超过所有人
事实上，到 2025 年，我们的人口将进一步减少：精确到 0.2%%，到 2026 年则减少 0.3%。欧元区其他三个主要经济体（德国、法国和西班牙）和七国集团其他三个主要非欧盟经济体（美国、日本和英国）的人口数量将继续持续增长，这本身将对它们的经济增长做出不可忽视的贡献。以西班牙为例，2025年人口将增长1%，2026年将增长0.8%；美国和英国的增长率分别为 0.8% 和 0.7%。
当然，人口下降并不是一个积极因素，尤其是从长期角度来看。但从另一个角度来看，在人口急剧下降的情况下仍设法实现GDP增长，就像你一只手被绑在背后赢得一场九人足球比赛或一场拳击比赛一样。而意大利的“奇迹”也正是于此。
事实上，剔除人口对经济增长的推动，2020-2024年意大利的人均GDP增幅不仅仅次于美国（分别比2019年+6.6%和+9.9%，其中法国停留在+1.7%，德国甚至下降-1.5%），2025-2026年甚至会略高于美国。 （+2.9% 对+2.8%），以及所有其他国家。从年均增长率来看，意大利（+1.3%）甚至将与美国（+1.8%）一起成为唯一一个在2019-2026年整个期间实现人均GDP增长超过1%的国家。相反，所有其他考虑的国家都将录得“零点”增长：西班牙和日本（平均每年增长 0.8%）、法国（增长 0.5%）、英国（增长 0.2%）、德国（甚至增长 0%）。
人均国内生产总值平均实际年增长率：2020-2026
（与 2019 年相比变化百分比）
资料来源：M. Fortis 对欧盟委员会数据和预测的阐述
意大利恢复基本盈余
另外，根据欧盟委员会的数据，2024年，意大利将恢复基本公共预算为正值（即在支付利息之前），相当于GDP的0.1%，这是七国集团中唯一实现这一目标的国家。不仅如此。意大利政府将是唯一一个在2025-2026年两年预测期内实现基本预算盈余的国家，准确地说，累计盈余为374亿欧元，相当于GDP的1.6个百分点。另一方面，其他七国集团国家将在2025-2026年继续积累巨额基本国家赤字：德国-695亿欧元；英国——725亿英镑；法国-1602亿欧元；美国-14,790亿美元；日本-48万亿日元（委员会不提供加拿大的数据）。
2025-2026 年两年期间累计基本国家预算
（不包括利息支出的国家预算，单位：十亿欧元）
资料来源：M. Fortis 根据欧盟委员会的数据阐述
从更长远的预测来看，国际货币基金组织10月份的《财政监测报告》已经证实，除了2025-2026年两年期之外，在2027-2029年三年期中，意大利将继续是七国集团中唯一有能力与德国一起提供积极基本国家预算的国家，但德国要到2027年才能恢复盈余。 2027年至2029年，意大利将累积基本国家盈余相当于GDP的3.2个百分点，好于德国本身（+1.5%），并显着好于其他五个仍处于赤字的七国集团国家：加拿大（累积-1.1%）；英国（-2.2%）；美国（-7.5%）；日本（-7.6%）；法国（-9.1%）。
现实是，意大利过去和未来的基本国家盈余历史都非常辉煌。事实上，从1995年到2029年（也考虑到欧盟委员会和国际货币基金组织的预测），即35年内，我们将是七国集团和欧盟中唯一有能力在总共30年里实现基本国家预算盈余的国家，只有2009年（全球金融危机）和2020-2023年四年期（疫情期间和疫情后）年）。对比历史，同期（1995-2029年）法国基本盈余仅持续4年（最后一次是2001年），美国为9年（最后一次为2007年），西班牙为11年（最后一次为2007年），德国为19年。
六国集团国家基本资产负债表呈正值的年数：1995-2029
资料来源：M. Fortis 对欧盟委员会和国际货币基金组织数据和预测的阐述
关于最近几年，还应该指出的是，意大利和德国将成为新冠疫情期间以及随后直至2026年的公共债务/GDP比率增长最少的国家。事实上，与2019年相比，意大利的债务将占GDP的+5.7个百分点；德国的增幅为+4.2%。但有一个根本性的区别：与 2019 年相比，德国 2026 年的 GDP 增长将远低于我们，正如前面已经提到的。与此同时，所有其他七国集团国家的债务/GDP比率将在2020-2026年大幅上升（与2019年相比）：日本+13.5%；英国 +17.5%；法国+19%；美国+20%。
以货币价值计算，意大利公共债务在疫情爆发前在七国集团中排名第三，仅次于美国和日本。然而，到 2020 年，我们的债务被法国债务超过，2021 年也被英国债务超过，现在按绝对值计算，我们的债务仅排在七国集团第五位。
评论家经常不考虑的另一个基本方面是扣除利息的公共债务增长（即“新”债务，源自基本预算和年度股票流量调整），意大利在这一指标上表现尤为突出。到2026年，扣除利息支出后，意大利的债务（已包括股票流量调整的影响，在上一时期将纳入超级建筑奖金的后果）将比2019年增加约2600亿欧元。这当然不会让我们高兴，因为这种增长主要是由于近年来各种代价高昂的经济政策错误造成的，这些错误本来是必要且可以避免的（公民收入、配额100、支出上限缺失和超级建筑奖金控制）。但相比之下，法国的类似增幅将高达8270亿，比我们高出三倍多。美国、英国和日本的“新”债务价值的增加也将是巨大的。
现实是，自从我们停止实施布鲁塞尔强加的强制紧缩政策（债务/GDP比率非但没有下降），在伦齐和真蒂洛尼政府的领导下，我们的公共债务终于下降了（从134.7下降到133.6）。然后在2018-2019两年期间基本保持稳定。最后，欧盟委员会的数据和最新预测告诉我们，在2020-2026年非常困难的时期（受到流行病和战争的影响），意大利是七国集团国家，与2019年新冠疫情前的情况相比，意大利的债务/GDP比率（不计利息）增长幅度较小：仅占GDP的+1.8个百分点（已包含超级建设奖金的递延成本）。意大利的表现甚至会好于德国（+2.9点），而英国（+9.2点）、美国（+10.6点）、日本（+10.8点）和法国（+12.9点）的扣除利息的债务将飙升。
最终，在一个日益充满债务的世界中，近年来意大利的债务比其他国家少得多，并且已经开始再次增长。此外，它现在是一个净外国债权国。即使是那些对我们从来不友善的评级机构，也许也意识到了这一点，尽管还不是全部，而且还没有意识到这一点。